近年來，都說中年男人有三寶：釣魚、茅臺、始祖鳥；中年女人有三寶：Lululemon、拉夫勞倫、始祖鳥。不管其他二寶如何換，始祖鳥都在其中屹立不倒。

近期，始祖鳥新上市的“龍年限定”服裝又火了一把，現在已一衣難求。據中新經緯報道，元旦當天，46歲的邢先生早早地來到位于北京王府中環的始祖鳥門店，排隊購買“龍年限定”。“我六點半就來了，排了三個半小時才搶到一套，太不容易了。”

“1日10點開店，10點一刻的時候‘龍年限定’就被搶購一空，后來也沒有補貨。您可以到二手平臺看一看。”始祖鳥王府中環店店員表示，店內銷售的“龍年限定”款包括沖鋒衣和T恤衫，早已無貨。在某二手平臺上，原價8200元的始祖鳥“龍年限定”沖鋒衣已被炒到1.2萬元左右。

圖片來源：始祖鳥官方微博視頻截圖

始祖鳥母公司申請上市

就在上周，安踏體育（02020.HK）公告稱，其合營公司Amer Sports Holding（Cayman）Limited的非全資附屬公司Amer Sports, Inc.（下稱“亞瑪芬體育”），日前已向美國證券交易委員會（SEC）正式遞交招股書。這是2024年，首個赴美上市的中國企業。

亞瑪芬體育于1950年在芬蘭成立，最早是一家煙草公司，后將業務拓展至航運、印刷等領域。直到1974年，亞瑪芬收購了一家冰球裝備生產公司，這才開始發展體育業務。

發展至今，亞瑪芬體育旗下已有十余個戶外運動品牌，包括國內消費者熟知的始祖鳥（Arc’teryx）、薩洛蒙（Salomon）、威爾勝（Wilson）等。

來源：亞瑪芬體育官網

回想2019年初，安踏集團和騰訊、方源資本、Anamered Investments（Lululemon創始人Chip Wilson持有的投資公司）等組成財團，斥資46.6億歐元（約合人民幣360億元）收購了亞瑪芬體育。這也成為中國體育用品行業史上最大的一筆跨國收購。

“這是我創業到今天，所做的分量最重的一次決定。”2019年初，安踏集團董事局主席兼CEO丁世忠發了一封內部信，以這樣的字眼來描述對亞瑪芬體育的收購。

有聲音認為，安踏收購亞瑪芬體育，是為了復制第二個FILA。2009年，安踏從百麗國際手上買下FILA的中國運營權。在安踏的運營下，FILA實現高速增長多年，并成為安踏的“現金牛”。

1月5日，安踏發布2023年第四季度及全年最新營運表現。公告顯示，與2022年同期相比，安踏品牌2023年全年零售金額（按零售價值計算）錄得高單位數的正增長；FILA品牌則錄得10%至20%高段的正增長。

除了FILA，安踏此前還收購了日本高端滑雪專業運動品牌DESCENTE（迪桑特）、韓國高端戶外生活方式品牌KOLON（可隆）。

用上市來還債

過去兩年，戶外風成了潮流新趨勢，始祖鳥、薩洛蒙等老牌戶外品牌成功接住了流量。在小紅書搜索始祖鳥相關筆記，跳出來有超過20萬條。

據招股書介紹，亞瑪芬體育自2019年被安踏集團牽頭的投資財團收購并開啟轉型，此后亞瑪芬體育業績加速增長。

具體來看，2020年至2022年，亞瑪芬體育收入分別為24.46億美元、30.67億美元、35.49億美元，總收入超90億美元，2021年和2022年營收同比增幅分別為25.39%和15.72%。凈虧損分別為2.37億美元、1.26億美元、2.53億美元，共計超6億美元。

從負債上來看，亞瑪芬目前總負債81.38億美元，流動負債大約14.35億美元，流動資產23.6億美元，現金與等價物只有2.84億美元。現狀與亞瑪芬寫明的上市目的恰好一致——招股書顯示，公司打算使用本次發行中獲得的收益，來償還現有股東貸款項下的所有未償借款，包括合資公司貸款、共同投資貸款等。

雖然現在沒有錢，但亞瑪芬很能賺錢。2023年前三季度，亞瑪芬體育收入從24億美元增加到31億美元，同比增長29.9%，毛利率從49.4%增至52.2%，凈虧損從1.044億美元增加至1.139億美元，同比增虧9.1%；調整后EBITDA從2.618億美元增加至4.221億美元，同比增長61.3%。

值得注意的是，大中華區已然是亞瑪芬體育營收增長最快的市場。從2020年到2023年三季度，亞瑪芬體育在大中華區的收入從2.02億增至5.9億美元，年復合增長率達60.9%，收入占比也從8.3%提高到19.4%。

大中華區也是始祖鳥當之無愧的第一大市場。去年前三季度，始祖鳥大中華區實現營收4.53億美元，為大中華區總營收貢獻了近八成，也占始祖鳥全球總營收超四成。