法國奢侈品巨頭 LVMH 集團在9月初宣布，將徹底放棄收購美國珠寶品牌 Tiffany的計劃，引發軒然大波。之后 Tiffany 向美國特拉華州衡平法院（Chancery Court）起訴 LVMH 集團，指控 LVMH 為避免支付協定的價格而有意拖延反壟斷程序，并要求法院強制 LVMH 按期在今年11月24日之前完成收購。LVMH 集團隨后也宣布將會向同一家衡平法院起訴Tiffany。
本周一，LVMH 集團正式向特拉華州衡平法院提交了起訴文件，表示Tiffany 在疫情期間的經營非常 “慘淡”（dismal），已經觸發了雙方協議中所列的“ 重大不利影響”（ Material Adverse Effect）條款，因此 LVMH 集團可以選擇放棄收購。“ 重大不利影響”條款是并購交易中常見的條款，在交易完成之前，如果被收購方因為某些原因受到嚴重負面影響，收購方可以根據該條款選擇放棄收購。
LVMH 的指控：那個可以穩定盈利的Tiffany已經不復存在
LVMH 集團表示，在新冠病毒疫情的沖擊之下，一家管理得當的公司會選擇減少分紅，大多數奢侈品企業也確實這樣做了， 但Tiffany 卻依然決定按照最高額度進行分紅，“世界上沒有任何一家其他奢侈品公司會做這樣的事情”。
截止到6月30日的2020年上半年，Tiffany 凈虧損3300萬美元，銷售額同比下跌了34%。第一季度中，Tiffany 向股東們支付了總計7000萬美元的分紅，在疫情依然持續的情況下，在第二季度再度發放了7000萬美元的分紅。
LVMH 集團的珠寶和手表部門同期虧損了1700萬歐元；銷售額同比下跌了39%。不過LVMH 集團整體的表現要好得多，上半年銷售額同比下跌28%，凈利潤同比下滑84%，至5.2億歐元。
不過，8月底 Tiffany 公布的財務數據顯示：截止2020年7月31日的第二季度公司情況已經有所好轉，銷售額同比下降29%至7.47億美元，但恢復了盈利。其中，中國大陸地區零售業務5月份增幅約90%；該季度 Tiffany 在全球范圍內的電子商務業務同比增長了123%。Tiffany 還指出，公司8月的銷售額將高于去年同期。
關于 Tiffany 和LVMH 集團上半財年財務情況的更多信息，詳見《華麗志》此前報道：
LVMH 集團還強調，除了按照最高額度進行分紅之外，Tiffany 還決定在疫情期間削減營銷成本，同時總負債進一步上升，這導致“LVMH 集團在2019 年11月提出收購的對象 —— 那個可以穩定實現盈利的奢侈品珠寶品牌Tiffany 已經不復存在了。”，目前Tiffany的零售策略“尤其無法應對未來的挑戰，將會對公司造成長期的不利影響。”
LVMH 集團還表示， 比起作為一家獨立公司，Tiffany 的高管能夠從 LVMH的并購中斬獲“多得多”的利益，這也是他們起訴 LVMH 集團，要求強制完成交易的原因。如果交易繼續進行， Tiffany 最高層的五位高管可以獲得總計至少一億美元的補償金。
聲明中寫到：“僅僅是 Tiffany 的 CEO Alessandro Bogliolo 一個人就能獲得超過4400萬美元的補償金，比 Tiffany 2020 年上半年的虧損還多。考慮到目前以及未來的情況，Tiffany 的高管幾乎不可能獲得這樣規模的補償金，而是必須面對殘酷的市場環境和糟糕的業績表現。”
LVMH 集團還強調， 雙方的協議中包括了一些關于MAE 的例外條款，防止LVMH 集團因為某些特定原因引發的MAE 而終止收購，比如受到網絡攻擊，法國的黃背心運動等等，但是并沒有包括疫情相關的內容。
Tiffany 的回應：我們只在一個季度出現了虧損
對于 LVMH 集團的指控，Tiffany 也在周二做出了回應。表示疫情期間所做的一切都是為了股東的利益，而且完全符合雙方的并購協議。Tiffany 僅僅只在一個季度出現了虧損，隨后就已經再度實現了盈利。
Tiffany 表示：“LVMH 集團指控 Tiffany 違反了雙方的并購協議，但卻依然沒有給出任何實質性的證據。 他們抱怨 Tiffany 進行分紅的真正原因是希望這些現金留在公司內部，以讓他們在收購之后可以獲益，而不是按照雙方并購協議規定的那樣被分發給股東。”
Tiffany 的董事長 Roger Farah表示：“LVMH 集團的指控毫無根據，他們似是而非的聲明只是又一次逃避按照并購協議收購Tiffany的嘗試。”
Tiffany 還表示，LVMH 集團花了將近10個月的時間才向歐盟的反壟斷部門提交申請，這導致了雙方交易的第一次延期，已經對Tiffany 和其股東造成了嚴重且持續的負面影響。（詳見《華麗志》： 曙光重現？LVMH 表示已將收購Tiffany的交易提交歐盟委員會進行反壟斷審查 ）
LVMH 集團的發言人表示，已經獲得了中國臺灣地區反壟斷機構的許可。這是歐盟之外LVMH 最后一個需要獲得的反壟斷機構許可。歐盟的監管部門將在10月對LVMH 集團提出的并購申請進行審核。
雖然雙方的爭議不斷升級， 但是分析師們依然認為雙方的關系尚有修復的可能。Cowen 的分析師 Oliver Chen 表示：“ 我們認為在1月5日的庭審之前，雙方達成和解，以更低的價格完成交易是有可能的。”
他表示， 目前 Tiffany 的股價雖然已經遠低于雙方并購協議中給出的135美元每股的價格，但依然比雙方并購的消息公布之前的股價要高得多，（這預示著）降低價格完成收購是完全可能的。
截止到周二閉市時為止，Tiffany 的股價為116.44美元每股，而在 LVMH 集團提出收購報價前的股價不到100美元每股。
關于 LVMH 集團和 Tiffany 之間因收購而引發法律糾紛的更多消息，詳見《華麗志》系列報道：
丨消息來源：路透社，Business Insider，Fashion Law
丨圖片來源：Tiffany 官方網站
丨責任編輯：LeZhi
