從2016年起，《華麗志》推出“ 華麗志奢侈品行業(yè)股票指數(shù)”，截止2020年9月底的全球奢侈品行業(yè)股票走勢如下圖所示。
華麗志奢侈品指數(shù)延續(xù)上月反彈趨勢（162.8——>169.1），達到今年以來的最高點。
本月，《華麗志》追蹤的22只奢侈品股票中有15只實現(xiàn)上漲，其中漲幅最大的是加拿大羽絨服品牌 Canada Goose 加拿大鵝（＋31.4%）；7只股票下跌，意大利高端眼鏡集團 Safilo（－12.5%）跌幅最大。
本月，波士頓咨詢公司（BCG）與TMI騰訊營銷洞察（TMI）合作發(fā)布的《2020中國奢侈品消費者數(shù)字行為洞察報告》顯示，盡管2020年全球奢侈品市場受新冠疫情重創(chuàng)， 市場規(guī)模預(yù)計收縮45%，但中國率先回暖，預(yù)計中國市場2020全年增速依然達到20%~30%。
疫情后的“報復(fù)性消費”，以及中國消費者無法出國旅行導(dǎo)致奢侈品消費回流，都成為國內(nèi)奢侈品市場增長的催化劑，此前各大奢侈品集團發(fā)布的2020財年中報也印證著這一趨勢。比如法國奢侈品巨頭LVMH ——盡管集團上半年美國和歐洲市場仍然下滑明顯，但在亞洲、特別是中國市場實現(xiàn)了強勁反彈，第二季度，中國銷售額同比增長65%。本月，往年在歐美舉辦的“鐘表與奇跡”高級鐘表展首次移師上海，也從另一側(cè)面顯示中國疫情得到有效控制、奢侈品消費開始復(fù)蘇。
“ 華麗志奢侈品行業(yè)股票指數(shù)”基于《華麗志》選出的全球22只最具代表性的奢侈品股票（如下圖），采用了“市值加權(quán)法”——給市值較大的股票以較高權(quán)重，給市值較小的股票較低權(quán)重。計算的具體方法是把指數(shù)中的每只股票的市值（股價×總股本）加起來，先除以基期的總市值，再乘以基期的指數(shù)值，基期的指數(shù)值設(shè)為 100，基期是2016年1月1日。為排除匯率波動的影響，各月均采用基期匯率。
2020年9月漲幅最大的七只奢侈品股票具體分析如下：
Canada Goose（上漲31.4%）：股價延續(xù)上月上漲的趨勢。本月，美國投資銀行 Cowen & Co.發(fā)布報告稱，將 Canada Goose（加拿大鵝）評級上調(diào)至優(yōu)于大盤，并將目標股價提高了50％以上。像大多數(shù)零售商一樣，Canada Goose 受到新冠疫情大流行的負面影響，在截至6月28日的最新財季中，該公司表示其收入與去年同期相比下降了63％。但 Cowen & Co.認為，一方面北半球即將進入寒冷季節(jié)，在羽絨服領(lǐng)域擁有強大品牌資產(chǎn)的 Canada Goose或?qū)⑹芤妫硪环矫妫袊鴺I(yè)務(wù)超出預(yù)期，中國市場規(guī)模占比有可能從目前的20％增長到40％。9月下旬，集團在北京SKP開設(shè)了精品店。
周大福（上漲14.5%）：股價連續(xù)四個月上漲。本月，美銀美林、摩根大通、匯豐銀行等多家機構(gòu)上調(diào)評級。美銀美林表示，由于積壓需求和線下消費復(fù)蘇，相信內(nèi)地同店銷售在7月和8月已恢復(fù)正增長；摩根大通表示，由于黃金價格上漲，將繼續(xù)使周大福的毛 利率在本財年第二季度受益，同時預(yù)計地域結(jié)構(gòu)改變，將有助于核心經(jīng)營利潤率改善，預(yù)計中國內(nèi)地經(jīng)營利潤將占2021財年的100%；匯豐銀行表示，目前的復(fù)蘇仍處于初期階段，由內(nèi)地先行，新增的代理店有助盈利增長，目前預(yù)期內(nèi)地擴張帶來的收入貢獻增長為10%。
Capri 集團（上漲13.6%）：股價延續(xù)了上月增長的趨勢。本月，集團在線出席了第27屆高盛年度全球零售大會，預(yù)計受疫情影響，2020/2021財年全年收入將較上年同期下降35% 至36億美元，集團展望之后將努力實現(xiàn)銷售額增加一倍的目標，但沒有具體說明何時能達到這一水平。在總體規(guī)劃上，Capri 計劃關(guān)閉139家 Michael Kors 門店，并開設(shè)168家 Jimmy Choo 和 Versace 門店。董事長兼首席執(zhí)行官 John D. Idol 在該會議上表示，集團旗下Versace 現(xiàn)在正加速發(fā)展，考慮到目前的全球形勢，這是非同尋常的，我們希望進一步加快其發(fā)展步伐。
Swatch 集團（上漲12.5%）：本月集團宣布即將發(fā)布新一代腕表系列——1983系列，該系列由天然材料制成，引入兩種從蓖麻種子中提取的新型環(huán)保材料，集團還為其全新的產(chǎn)品包裝設(shè)定了一項新標準。包裝材料由紙泡沫制成，它是一種由馬鈴薯和木薯淀粉組成的創(chuàng)新混合物。而這些采用注塑成型工藝生產(chǎn)的包裝，也能實現(xiàn)完全生物降解，可與廢紙一同回收利用，或在家中用于自制堆肥。集團表示，該系列標志著： 終于有制表商在量產(chǎn)環(huán)境中，成功將所有傳統(tǒng)材料替換為環(huán)保型材料。
Kering 集團（上漲10.3%）：股價延續(xù)了上月上漲的趨勢。近期，集團首席財務(wù)官 Jean-Marc Duplaix 和集團總經(jīng)理Jean-Francois Palus 在電話會議中透露了疫情對開云集團上半財年的具體影響，以及關(guān)于未來發(fā)展戰(zhàn)略的更多信息，Jean-Francois Palus 表示，疫情是一場撼動整個奢侈品市場的嚴重災(zāi)難，但是開云集團的戰(zhàn)略在過去六個月里保證了集團的有能力繼續(xù)在未來保持優(yōu)秀的表現(xiàn)。此外，本月集團旗下的瑞士手表品牌 Ulysse Nardin（雅典表）和 Girard-Perregaux（芝柏表）表示，由于新冠疫情影響了銷售，它們將裁員約100人，占員工總數(shù)的四分之一。
Moncler（上漲7.8%）：股價在連續(xù)兩個月下跌后本月迎來上漲。今年2月，Moncler 推出的 Moncler Genius 計劃便宣布了今年預(yù)計合作的知名藝術(shù)家和品牌，包括了 JW Anderson、RIMOWA和電動自行車廠牌 MATE.BIKE。今年9月，Moncler 與JW Anderson、RIMOWA 的聯(lián)名系列正式亮相，引起市場關(guān)注。
Burberry（上漲7.6%）：本月集團宣布計劃發(fā)行中等期限、基準規(guī)模、以英鎊計價的“可持續(xù)”債券，所籌集的資金將用于當前和未來的可持續(xù)發(fā)展項目。Burberry 表示，這將是公司發(fā)行的首只“可持續(xù)債券”，將豐富 Burberry 的資金來源，將長期債務(wù)融資引入公司的資本結(jié)構(gòu)。目前，Burberry 已申請評級機構(gòu)穆迪（Moody’s）對該債券進行評級，預(yù)期為 Baa2級（穩(wěn)定展望）。此外，本月集團宣布將與視頻直播平臺 Twitch 合作，直播其在英國舉辦的2021春夏時裝秀，Twitch 通常的直播內(nèi)容是游戲視頻和電子競技，Burberry 成為第一個在 Twitch上進行直播的奢侈品品牌。
2020年9月跌幅最大的三只奢侈品股票具體分析如下：
Safilo（下跌12.5%）：股價連續(xù)四個月下跌。上月集團發(fā)布截至6月30日的上半年財報，上半年銷售額同比下跌32.3%至3.356億歐元，調(diào)整后的EBITDA為虧損2830萬歐元，2019年上半年為盈利4120萬歐元，第二季度銷售額大跌53.9%至1.145億歐元，調(diào)整后的EBITDA為虧損3410萬歐元，而2019年第二季度為盈利2120萬歐元。就地區(qū)而言，集團上半年在歐洲和北美的銷售額分別大跌33%和24.2%，包括中國在內(nèi)的亞太市場大跌45.4%。
Mulberry（下跌6.7%）：股價在上月上漲后本月迎來下跌。本月有消息稱，自2021年1月1日起，到訪英國的海外旅客將不再享有增值稅退稅優(yōu)惠，英國各大機場、港口及歐洲之星車站也將不再販售免稅的電子產(chǎn)品、時裝、香水等。此舉引來當?shù)亓闶蹣I(yè)界、旅游業(yè)界不滿。Mulberry的主要市場仍為英國本土，該市場為其貢獻了2019財年69%的銷售額。近期首席執(zhí)行官Thierry Andretta表示，我們無法逃避這樣一個現(xiàn)實，即英國的奢侈品和英國的城市面臨著非常不確定的未來，受制于必要的社會疏離措施，不確定的客流水平、高租金和商業(yè)稅收的壓力以及即將到來的免稅購物變更。
Tiffany（下跌5.4%）：股價延續(xù)上月下跌趨勢。本月初，LVMH 集團在9月初宣布，將徹底放棄收購美國珠寶品牌 Tiffany 的計劃，引發(fā)軒然大波。LVMH 集團去年11月宣布與 Tiffany達成最終協(xié)議，將以 162億美元的全現(xiàn)金價格正式收購 Tiffany，合每股135美元。這成為LVMH 集團迄今為止規(guī)模最大的一筆收購交易，也是全球珠寶行業(yè)有史以來最大的一筆收購案。
其他主要奢侈品企業(yè)的最新動向：
LVMH 集團：本月初，集團突然宣布，由于法國外交部要求他們將收購美國珠寶品牌 Tiffany 的交易延后到明年1月6日，LVMH 決定徹底放棄此次收購，引起軒然大波。之后 Tiffany 向美國特拉華州衡平法院起訴 LVMH 集團，指控 LVMH 為避免支付協(xié)定的價格而有意拖延反壟斷程序，并要求法院強制 LVMH 按期在今年11月24日之前完成收購。LVMH 集團隨后也宣布將會向同一家法院起訴Tiffany，并表示，Tiffany 在疫情期間的經(jīng)營非常“慘淡”（dismal），已經(jīng)觸發(fā)了雙方協(xié)議中所列的“重大不利影響”（Material Adverse Effect）條款，因此 LVMH 集團可以選擇放棄收購。
Hermès：本月集團宣布，計劃于2025年在法國奧弗涅 (Auvergne) 增設(shè)一座皮具工坊，將創(chuàng)造250個就業(yè)崗位，為未來擴大手袋產(chǎn)能奠定基礎(chǔ)。新的皮具工坊將位于法國中部奧弗涅大區(qū)的 Riom Limagne 和 Volcans 地區(qū)。奧弗涅的新工坊將成為愛馬仕“皮革制品及鞍具部門”的第22個生產(chǎn)基地。皮革制品及鞍具部門的所有生產(chǎn)基地都位于法國，去年該部門貢獻了愛馬仕全年銷售額的一半，達到34.1億歐元。本月早些時候，愛馬仕還公布，計劃于2022年在法國諾曼底建造一座新的皮具工坊。同時，位于法國 Guyenne 市及 Montereau 市的皮具工坊將于明年竣工投入使用，位于 Louviers 和 Ardennes 的工坊將分別于2022年和2023年投入使用。
Salvatore Ferragamo：本月集團公布了（截至6月30日的）上半財年關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)。受新冠疫情下的封鎖措施影響，F(xiàn)erragamo 銷售額同比下降46.6%，凈虧損8600萬歐元。但 Ferragamo 副執(zhí)行董事長 Michele Norsa 表示，對品牌的核心鞋履品類和亞洲市場充滿信心。他說：“我們需要有愿景和使命，Salvatore Ferragamo 有潛力成為女鞋和男鞋領(lǐng)導(dǎo)者。Ferragamo 在消費者心中有著特殊的地位，尤其是在亞洲。”他認為相對于一些競爭對手，F(xiàn)erragamo 在亞洲市場存在“巨大優(yōu)勢”。
Prada：本月集團首席執(zhí)行官 Patrizio Bertelli 對路透社表示，自門店重新開業(yè)以來，Prada 在中國的銷售強勁復(fù)蘇，且已遠高于去年同期水平。Patrizio Bertelli 在一份電子郵件聲明中說，“到目前為止，Prada 集團在中國的銷售額已經(jīng)大大超過了2019年的水平，自年初至今已經(jīng)實現(xiàn)了兩位數(shù)增長。”。他說，3月底以來，中國市場的復(fù)蘇步伐加快，在之后的幾個月里增幅高達60%以上，未來幾個月里還會持續(xù)同樣的趨勢，Prada 在中國七夕（今年的8月25日）的銷售額也創(chuàng)下了歷史新高。此外，本月集團宣布，比利時著名設(shè)計師 Raf Simons 加盟品牌之后的首秀將在米蘭時裝周期間，以流媒體直播的方式進行。這次走秀將會展示 Prada 最新的2021年春夏女裝系列，會在 Prada 集團的各個社交媒體平臺以及官方網(wǎng)站 prada.com上進行直播。
Ralph Lauren：本月集團宣布重組集團業(yè)務(wù)，以實現(xiàn)可持續(xù)的長期增長和價值創(chuàng)造，包括簡化組織結(jié)構(gòu)和數(shù)字轉(zhuǎn)化。另外，Ralph Lauren 在加快向線上銷售轉(zhuǎn)型的同時計劃裁員，預(yù)計裁員將帶來1.2億至1.6億美元的一次性支出。下一財年開始公司每年可節(jié)省約2億美元的開支，目前尚未公布裁員的具體數(shù)量和安排。不過據(jù)知情人士透露，Ralph Lauren 此次裁員總數(shù)約3700人，占員工總數(shù)的15%，公司計劃在2021財年結(jié)束前完成裁員安排。
Tod’s：本月集團公布了（截至6月30日的）2020上半財年關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)，銷售額同比下降44%，出現(xiàn)營業(yè)虧損。此前疫情導(dǎo)致集團暫時關(guān)閉了全球各地的門店和工廠。在受疫情影響最嚴重的第二季度，集團銷售額同比下降了56.3%至1.041億歐元。Tod’s 集團創(chuàng)始人和大股東 Diego Della Valle 在一份聲明中說：“第二季度比第一季度更糟糕，因為幾乎所有的商店在這段時間都關(guān)門了。但最近幾周，我們看到了令人鼓舞的復(fù)蘇跡象。”盡管如此，Tod’s 集團表示全年業(yè)績?nèi)詫⑹艽欤菊J為現(xiàn)在量化疫情的影響還為時過早。Diego Della Valle 表示，中國市場的復(fù)蘇尤其明顯，在近期實現(xiàn)了兩位數(shù)的銷售增長。但歐洲和美洲仍然疲軟。
附錄：“華麗志奢侈品行業(yè)股票指數(shù)”包含的22家公司股票變動詳情
｜責任編輯：LeZhi
《華麗志奢侈品股票月報》
