歐洲三大奢侈品巨頭 —— LVMH集團、愛馬仕集團（Hermès International）和開云集團（Kering）的股價在過去兩個月里均創下歷史新高：
- LVMH集團股價1月4日達到525.3歐元/股的歷史最高點，2020年股價累計上漲約23.3%
- 愛馬仕集團1月14日達到897.4歐元/股的歷史最高點，2020年累計上漲約32%
- 開云集團11月18日達到623.5歐元/股的歷史最高點，2020年累計上漲約1.6%
這些企業的規模以及它們在股市中的重要地位，使得許多投資者將它們與美股中的科技巨頭相提并論。但一些分析師認為有理由保持謹慎。
私募投資巨頭黑石集團的歐洲基金（Blackrock European Dynamic Fund）的經理 Giles Rothbarth 表示:“在歐洲股市中， 我們將歐洲奢侈品企業視為與美股中的科技企業同等地位，它們在全球的主導地位都是無可匹敵的。”他表示，在近期股價表現上升之后，該行業中一些前景最好的公司將持續具有吸引力。
法國高級珠寶品牌 Cartier（卡地亞）母公司歷峰集團 (Richemont) 是進入2021年以后，首家公布季度報告的主要奢侈品公司。盡管面臨再次的疫情封鎖，旅游也沒有復蘇，但集團上季度的珠寶銷售額遠超預期，為進一步增長奠定了基調。（詳見《華麗志》： 歷峰集團最新季報：中國大陸銷售額增長80%，卡地亞和梵克雅寶引領珠寶增長14% ）
英國奢侈品公司 Burberry 集團（博柏利）近期也公布了截至12月底的第三季度關鍵財務數據，品牌零售收入和可比門店銷售額與上年同期相比均呈個位數下降。（詳見《華麗志》： Burberry 最新季報：全價渠道的權重顯著增加，但零售收入同比出現個位數下降 ）
在歷峰集團和 Burberry 集團公布業績數據的當日（12月20日），歷峰集團股價上漲4.8%，Burberry 股價上漲4.4%，歷峰集團在奢侈腕表領域的主要競爭對手 Swatch Group（斯沃琪集團）股價上漲2.9%。
歷峰集團的股價在今年1月20日達到87.24瑞士法郎/股，為過去兩年多來的最高點，其2020年股價累計上漲約5.3% 。
LVMH集團是 泛歐斯托克600指數（Stoxx Europe 600 Index）中市值最大的成份股，也是行業風向標。GAM 投資公司旗下奢侈品股票基金（Luxury Brands Equity Fund）經理 Swetha Ramachandran 表示， 鑒于 Dior（迪奧）和 Louis Vuitton（路易威登）品牌勢頭強勁，LVMH 集團即將在周二公布的數據很可能“遠超同行。”
她說，由于許多主要經濟體都處于封鎖狀態， 高消費人群無法在旅游和餐飲上大肆揮霍，他們轉而選擇購買奢侈品，推動了上述知名品牌的銷售。
投資管理公司 Sanford C. Bernstein & Co. 的奢侈品行業分析師 Luca Solca 在接受采訪時說：“ 頂級品牌似乎勢不可擋。”他表示，在疫情封鎖的情況下，中國消費者在國內市場以更高的價格購物，購買“他們認為雖然不是必需品但仍不可或缺的奢侈品”，這推動了頂級品牌的增長。
從2016年起，《華麗志》推出“ 華麗志奢侈品行業股票指數”追蹤奢侈品行業上市公司的整體表現，從2020年的數據可以看到：第一季度隨著新型冠狀病毒疫情在中國的爆發，多家奢侈品公司下調業績預期，疫情對全球奢侈品股票產生的負面影響全面凸顯，指數一度跌落至2019年4月份水平；進入第二季度后，隨著中國消費市場逐漸從疫情中恢復，以及歐美奢侈品門店陸續恢復營業，主要奢侈品股票穩定回升；進入第四季度，全球新冠肺炎疫苗研發出現的重大突破，以及世界各地開始大面積啟動新冠疫苗接種，成為助力奢侈品公司股價上漲的重要因素，推動“ 華麗志奢侈品行業股票指數”在2020年11月底和2020年12月底連續刷新歷史新高。
許多投資者將 LVMH 集團等巨頭視為高價值的資產，并認為它們將繼續受益于中國中產階級崛起等長期結構性趨勢，同時它們多元化的、一流的品牌組合有助于降低風險。
但一些分析師認為有理由保持謹慎，因為疫情相關禁令仍將對今年的行業情況產生負面影響，而之后回歸正常可能又會導致消費者把錢花在旅游和外出就餐上，而不是用于購買最新款手袋。
德意志銀行（Deutsche Bank AG）的分析師 Francesca DiPasquantonio 表示，這些（奢侈品公司的）“ 股價過于完美”。在她分析的13家公司中，她建議只購買歷峰集團的股票。她說， 奢侈品公司的市值已經趨于“自滿，人們不承認存在風險”。
加拿大皇家銀行資本市場部門（RBC Capital Markets）的分析師也表示，（奢侈品公司的）市值看起來“ 過高”， 按今年預期收益計算， 奢侈品股票的市盈率約為40倍，而過去10年的平均水平僅為23倍。
這些頭部奢侈品公司的估值水平甚至高于過去一年在股市中備受追捧的許多美國科技巨頭 —— 例如，Google 的母公司 Alphabet Inc.的市盈率約為27倍，Apple Inc.的市盈率為33倍，Facebook Inc.的市盈率為24倍。
德意志銀行表示，盡管疫情反復導致年初市場疲軟，且會影響到下個月的中國農歷新年假期； 但預計奢侈品公司今年全年的銷售平均增長將達到18%，并可能會推動利潤反彈95%。
Luca Solca 稱，持續驚喜的業績“對于維持股價水平至關重要，我們很可能會看到更多這樣成功的業績”，這得益于奢侈品行業正在提高售價、削減成本、并轉向網上銷售。
日內瓦投資公司 Reyl & Cie 首席投資官 Cedric Ozazman 表示， 股票市場可能已經消化了這樣一種觀點：今年企業盈利反彈幅度會比分析師預期的大得多。
他表示：” 我并不擔心市值過高，我仍然非常看好奢侈品行業。中國對奢侈品品牌的強烈需求正在加速。”
| 消息來源：彭博社、路透社、華麗志歷史報道
| 圖片來源：《華麗志》
丨責任編輯：劉雋
