3月20日，繼前日大跌之后，ICE棉花期貨繼續(xù)承壓，市場情緒低迷，焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議決定和美棉出口周報(bào)。
當(dāng)日，美聯(lián)儲(chǔ)最終宣布維持利率不變，但也表示今年底之前會(huì)考慮多次降息，近期的通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期使之前的降息預(yù)期明顯下降。當(dāng)日，美元指數(shù)繼續(xù)上漲，原油、谷物和軟商品整體下挫，部分棉花多頭開始平倉，ICE棉花期貨再創(chuàng)本輪回調(diào)新低。
雖然ICE棉價(jià)大趨勢仍然向上，但2月份的高點(diǎn)之后市場持續(xù)走低。短期看市場缺乏足夠有力的積極因素，價(jià)格走勢偏弱。3月21日，ICE棉花期貨主力合約收于92.22美分/磅，漲0.04%。
近期ICE棉花期貨市場走勢
近期，國際棉花價(jià)格的快速下挫，也明顯影響國內(nèi)棉花期貨市場情緒。目前從下游情況來看，“金三銀四”旺季需求不及預(yù)期，隨著年后棉紡企業(yè)的開機(jī)率上升，棉紗市場競爭愈發(fā)激烈，織廠年后新接訂單量處于近年來較低水平，棉紗價(jià)格偏弱，紡企利潤被大幅壓縮，紡企成品開始小幅累庫，經(jīng)營壓力再次加大。目前國內(nèi)下游工廠庫存壓力尚小但新增訂單不足，后續(xù)存在成品繼續(xù)累庫的風(fēng)險(xiǎn)，在內(nèi)外棉價(jià)差的牽制下，短期內(nèi)鄭棉或維持震蕩，3月22日，鄭棉主力合約繼續(xù)在16000附近偏弱震蕩，最終收于15895元/噸，跌115元。
近期鄭棉主力合約市場走勢
據(jù)江蘇、山東、河南等地幾家棉紡企業(yè)反饋，受2月下旬以來C50S以上高支紗需求減弱、紗廠累庫率上升、春節(jié)后新疆長絨棉、進(jìn)口皮馬棉報(bào)價(jià)均震蕩回落的影響，近一周多來高支精梳紗/高支普梳紗出廠價(jià)、輕紡市場成交價(jià)均有所回調(diào)，幅度普遍在300-500元/噸，部分規(guī)模以上紡企中高支紗出貨進(jìn)程趨緩，出現(xiàn)高支紗開機(jī)率穩(wěn)中回落的跡象。南通、紹興、蘭溪等地布廠表示，春節(jié)前后新增高支高密坯布、高檔面料出口溯源長單、大單仍比較稀少，目前排單大多堅(jiān)持到4月中旬前，由于出口歐美訂單仍需要全套棉花溯源資料、越南/印度/印尼等各棉紡織大國出口接單逐漸恢復(fù)，再加上節(jié)后美國、歐盟來單壓價(jià)非常兇猛，而ICE棉花期貨主力合約持續(xù)在95-100美分/磅盤整，導(dǎo)致國內(nèi)企業(yè)出口訂單利潤持續(xù)壓縮，盈利難度上升，目前只能按單生產(chǎn)、按需補(bǔ)庫，囤積高支紗、高支高密坯布的信心不足。
企業(yè)反饋，當(dāng)前內(nèi)地紡企純棉紗銷售遲緩，相較而言差異化品種訂單較滿，基本可以生產(chǎn)到4月，目前企業(yè)棉紗庫存15天左右，同比下降。“金三銀四”成色不足，市場呈現(xiàn)高預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)。棉紗貿(mào)易商的蓄水池作用使市場的淡旺季特征不再明顯。當(dāng)前各地區(qū)紗廠開機(jī)率基本平穩(wěn)。新疆大型紗廠在九成以上，河南大型企業(yè)平均在90%左右，江浙、山東、安徽沿江地區(qū)的大型紗廠平均開機(jī)在八成左右。春節(jié)后，國內(nèi)下游紡織“金三"訂單遇冷，產(chǎn)業(yè)信心受挫。為了解下游產(chǎn)業(yè)形勢，3月13日-3月16日相關(guān)機(jī)構(gòu)對山東棉紡織企業(yè)市場及企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。山東紡企情況：國內(nèi)棉紗報(bào)價(jià)已調(diào)回到了年前水平，即便報(bào)價(jià)下調(diào)，銷售也仍不暢，產(chǎn)銷率偏低，導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品庫存持續(xù)累積，部分紡企棉紗庫存偏高或接近警戒線水平。調(diào)研企業(yè)大多認(rèn)為目前的棉紗市場情況與去年10-11月份時(shí)相比，接近或者更差。內(nèi)地紡織廠的效益普遍都不行，本次調(diào)研紡企生產(chǎn)效益基本處于保本附近或虧損局面，目前訂單較少。調(diào)研期間，紡企已感受到較大壓力，若4月訂單仍不能改善，則紡企可能放五一小長假。佛山張槎市場的大圓織機(jī)開機(jī)率升降、棉紗公倉庫存高低，對國內(nèi)棉花市場行情起到重要指引作用。當(dāng)?shù)乇徽{(diào)研對象普遍反饋今年旺季不旺，棉紗走貨力度不佳，貿(mào)易商、布廠整體備貨相對謹(jǐn)慎。此外，從中大市場、平地牛仔面料商也了解到，存在從純棉面料向混紡面料轉(zhuǎn)移的趨勢，混紡面料的功能性對終端消費(fèi)者有一定的吸引力，比如牛仔的四面彈。
盡管市場整體氛圍趨于清淡，但張槎市場的針織大圓機(jī)開機(jī)情況尚可，不過棉紗消耗已有趨降走勢。
目前當(dāng)?shù)孛藜啂齑嫠秸w偏高，并出現(xiàn)繼續(xù)累庫的趨勢。預(yù)計(jì)棉價(jià)后市重心繼續(xù)下移當(dāng)前影響國內(nèi)棉花市場行情的關(guān)鍵因素仍為需求，下游市場好轉(zhuǎn)程度以及持續(xù)性有待驗(yàn)證。目前，紡企新增訂單較少，節(jié)前訂單陸續(xù)完結(jié)，紡企棉紗庫存增加較快。織廠在機(jī)訂單接近尾聲，新增訂單較少。
在這種形勢下，軋花廠多在觀望等待點(diǎn)價(jià)機(jī)會(huì)，貿(mào)易企業(yè)以積極出售基差棉花貨源為主。進(jìn)口方面，少量具有配額且對進(jìn)口中高品質(zhì)棉花有需求的棉紡廠詢價(jià)、采購微幅提升，但成交有限。隨著進(jìn)口棉人民幣貨源量下降，棉企將基差上調(diào)，導(dǎo)致市場成交量下滑，預(yù)計(jì)后市進(jìn)口棉庫存出貨量有所減少。紡企訂單不足，存在降價(jià)拋貨風(fēng)險(xiǎn)。整體上看，下游傳統(tǒng)旺季不及預(yù)期，且?guī)齑娉湓＃A(yù)計(jì)后市棉價(jià)重心繼續(xù)下移。鄭棉或陷入上下兩難的境地，主力合約3-4月將在15500-16500元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩，外強(qiáng)內(nèi)弱情況或?qū)⒊掷m(xù)，下游訂單及開機(jī)情況仍是市場關(guān)鍵因素。
來源：東證衍生品研究院、恒力期貨、中國棉花網(wǎng)、中國棉花信息網(wǎng)、和訊網(wǎng)
編輯：中國紗線網(wǎng)新媒體團(tuán)隊(duì)
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