進(jìn)入10月，強(qiáng)勢(shì)的棉價(jià)開(kāi)始轉(zhuǎn)頭向下。新棉收獲壓力和市場(chǎng)預(yù)期的改變以及10月份儲(chǔ)備棉持續(xù)輪出、下游需求未見(jiàn)改善等因素導(dǎo)致棉花價(jià)格不斷走弱，棉價(jià)的“跌跌不休”也導(dǎo)致今年籽棉收購(gòu)價(jià)下降。

與往年同期相比，今年收購(gòu)市場(chǎng)稍顯冷清，除了采收時(shí)間稍有推遲以外，買(mǎi)賣(mài)雙方目前對(duì)收購(gòu)價(jià)格尚存分歧，棉農(nóng)對(duì)收購(gòu)價(jià)格期望較高，但2021年度的“傷痛”和目前下游不溫不火的消費(fèi)市場(chǎng)，讓棉花收購(gòu)企業(yè)不得不謹(jǐn)慎行事。新疆籽棉收購(gòu)僵局何時(shí)能被打破？未來(lái)棉價(jià)走勢(shì)如何？

圖為新疆巴州棉田采收現(xiàn)場(chǎng)。（資料圖片）

近期，受新疆籽棉規(guī)模采摘、下游消費(fèi)轉(zhuǎn)弱等多重因素影響，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格進(jìn)一步走低。中國(guó)棉花網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月16-20日，市場(chǎng)情緒悲觀，鄭棉期貨價(jià)格從17000元/噸關(guān)口跌破16000元/噸關(guān)口，下跌了1000元/噸左右。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)16630元/噸，較前一周下跌549元/噸，跌幅3.2%；代表內(nèi)地標(biāo)準(zhǔn)級(jí)皮棉市場(chǎng)價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)均價(jià)17860元/噸，較前一周下跌244元/噸，跌幅1.3%。

與此同時(shí)，紡織企業(yè)原料采購(gòu)減少，企業(yè)競(jìng)拍儲(chǔ)備棉的熱情不再。10月16-20日當(dāng)周，儲(chǔ)備棉成交率40.6%左右，輪出成交均價(jià)17109.37元/噸，較上一周跌321.85元/噸；折合標(biāo)準(zhǔn)級(jí)（3128）棉花價(jià)格17598.25元/噸，下跌304.37元/噸；平均加價(jià)141.25元/噸，跌154.37元/噸。

不僅是國(guó)內(nèi)棉價(jià)，國(guó)際棉花價(jià)格也延續(xù)跌勢(shì)。近期美國(guó)新棉收獲進(jìn)展順利，供應(yīng)端炒作有所消退，需求萎縮壓力顯現(xiàn)，國(guó)際棉價(jià)繼續(xù)下行。10月16-20日，紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價(jià)84.22美分/磅，較前一周下跌1.47美分/磅，跌幅1.7%；代表進(jìn)口棉中國(guó)主港到岸均價(jià)的國(guó)際棉花指數(shù)（M）均價(jià)96.44美分/磅，較前一周下跌0.92美分/磅，跌幅0.9%；折合人民幣進(jìn)口成本16790元/噸，較前一周下跌159元/噸，跌幅0.9%。

國(guó)內(nèi)外棉價(jià)的下降，從供需關(guān)系上可以找到合理解釋。從供應(yīng)端來(lái)看，國(guó)際棉花咨詢委員會(huì)10月份數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2023/2024年度全球棉花產(chǎn)量2498萬(wàn)噸，同比增加36萬(wàn)噸，增幅1.46%；消費(fèi)量2331萬(wàn)噸，同比減少14萬(wàn)噸，減幅0.6%。供求關(guān)系由上年度的產(chǎn)大于需117萬(wàn)噸擴(kuò)大為本年度的167萬(wàn)噸。從需求端來(lái)看，2023/2024年度棉花預(yù)售及實(shí)際銷(xiāo)售數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，下游紡織品服裝出口處于近3年低位。2023年9月中國(guó)紡織品服裝出口金額為261.96億美元，環(huán)比下降5.98%，同比下降6.61%；2023年1-9月中國(guó)紡織品服裝出口金額為2263.81億美元，同比下降10.3%。

據(jù)《中國(guó)紡織報(bào)》記者了解，今年紡織業(yè)旺季不旺特征明顯，下游消費(fèi)端持續(xù)低迷，產(chǎn)業(yè)鏈成品庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，企業(yè)庫(kù)存壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，原料隨購(gòu)隨用，進(jìn)而導(dǎo)致棉價(jià)持續(xù)下跌。

中國(guó)棉花網(wǎng)調(diào)查顯示，廣東、江浙等地區(qū)輕紡市場(chǎng)棉紗詢價(jià)出貨氣氛偏弱，部分棉紗貿(mào)易商被迫降價(jià)，中間商訂單也沒(méi)有起色。進(jìn)入10月份，部分中小型紡企銷(xiāo)售不同程度放緩，累庫(kù)率有所增加，尤其高支紗表現(xiàn)欠佳。整體看，雖然原料價(jià)格下跌，紡企利潤(rùn)空間得到一定程度的修復(fù)，但由于棉價(jià)下跌過(guò)猛，紗線產(chǎn)品銷(xiāo)售暫時(shí)遇阻，企業(yè)等待市場(chǎng)企穩(wěn)。

棉價(jià)的持續(xù)下跌也影響了籽棉收購(gòu)價(jià)。

隨著10月10日鄭棉期貨價(jià)格跌破16500元/噸，觸及7月以來(lái)棉價(jià)新低，原本收購(gòu)心態(tài)就趨于謹(jǐn)慎的軋花廠下調(diào)收購(gòu)價(jià)甚至?xí)簳r(shí)停收，尤其對(duì)“超水棉”、高雜質(zhì)籽棉、低等級(jí)棉花入廠實(shí)行嚴(yán)格檢驗(yàn)，散花回潮超12%、蛋卷棉回潮率超13%將被拒收。與此同時(shí)，新疆棉農(nóng)的惜售情緒也越來(lái)越強(qiáng)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，目前大量蛋卷棉囤積在田里待價(jià)而沽。

華安期貨棉花分析師姚禹表示，鄭棉期貨價(jià)格下跌速度之快超出預(yù)期，現(xiàn)在正值新疆棉花采摘收購(gòu)加工旺季，棉價(jià)的連續(xù)下跌導(dǎo)致籽棉收購(gòu)價(jià)下降。中國(guó)棉花網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月18日，受鄭棉期貨價(jià)格大幅下降影響，新疆籽棉收購(gòu)均價(jià)有明顯下跌。其中，手摘棉收購(gòu)均價(jià)下跌幅度超過(guò)0.2元/公斤，日均價(jià)已跌至9元/公斤以內(nèi)，集中在8.6-8.9元/公斤，機(jī)采棉收購(gòu)均價(jià)集中在7.5元/公斤-7.7元/公斤。

“一方面，在收購(gòu)價(jià)大幅下調(diào)之后，棉農(nóng)囤棉觀望情緒越加濃厚，對(duì)8元/公斤以下的籽棉收購(gòu)價(jià)惜售情緒仍較強(qiáng)烈，短期持棉等待后市上漲的氣氛難以消除。另一方面，北疆大部分棉區(qū)當(dāng)前遭遇降雨降溫天氣，導(dǎo)致目前交售籽棉水分偏高，軋花廠收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)也有所提高，收購(gòu)愈發(fā)謹(jǐn)慎。”姚禹表示，棉農(nóng)和棉花加工企業(yè)之間還在僵持。但隨著鄭棉價(jià)格不斷下滑與新疆天氣的變化，新疆籽棉收購(gòu)市場(chǎng)的僵持局面有松動(dòng)跡象。

據(jù)了解，10月下旬，新疆北部大部分棉區(qū)迎來(lái)霜降天氣，不僅不利于機(jī)采棉采收，影響棉花等級(jí)和品質(zhì)指標(biāo)，而且也對(duì)蛋卷棉等存放產(chǎn)生不利影響。姚禹認(rèn)為，也正因此，10月底不論期貨、籽棉收購(gòu)價(jià)格漲跌，當(dāng)?shù)孛揶r(nóng)都不得不開(kāi)倉(cāng)交售籽棉，收購(gòu)市場(chǎng)僵局也就被打破。新疆南部棉區(qū)盡管采收稍晚，但最遲11月下旬前交售僵持局也將被打破，因?yàn)檗r(nóng)民、棉花加工企業(yè)都等不起。

“我們公司設(shè)在鐵門(mén)關(guān)市的一家軋花廠正在敞開(kāi)收購(gòu)籽棉，10月12日的掛牌收購(gòu)價(jià)為7.6/公斤-7.8元/公斤，近日已把周邊100多家棉農(nóng)的籽棉收購(gòu)入庫(kù)了。”閆氏德海農(nóng)業(yè)科技有限公司副總經(jīng)理閆旭介紹，新疆籽棉收購(gòu)市場(chǎng)的僵持局面正在逐漸被打破。一方面受降溫影響，部分地區(qū)散花、蛋卷棉的回潮率較高，達(dá)到15%以上，棉農(nóng)擔(dān)心存儲(chǔ)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)籽棉容易發(fā)霉、變質(zhì)，反而得不償失，因此大多在采收5-7天內(nèi)交售，另一方面部分植棉大戶、個(gè)體農(nóng)戶10月現(xiàn)金流需求較大，因此籽棉采收后需要及時(shí)變現(xiàn)。

在下游紡織市場(chǎng)需求趨于弱化的背景下，未來(lái)國(guó)內(nèi)棉價(jià)走勢(shì)如何？

對(duì)此，徽商期貨研究所軟商品研究員李敏認(rèn)為，近期棉花市場(chǎng)主導(dǎo)因素已由“產(chǎn)量縮減”轉(zhuǎn)變?yōu)椤巴鈬淮_定性加劇，下游消費(fèi)不理想”。目前來(lái)看，后期將仍跟隨這一因素偏弱運(yùn)行。未來(lái)需要關(guān)注棉農(nóng)交售籽棉的情況，以及下游消費(fèi)數(shù)據(jù)及訂單下達(dá)情況。

“金九銀十紡織品整體訂單情況不及預(yù)期，走貨偏慢。此外，旺季相關(guān)紡織成品價(jià)格不漲反降，導(dǎo)致目前紡紗端加工利潤(rùn)并沒(méi)有得到有效改善。在成品去庫(kù)存緩慢、加工生產(chǎn)利潤(rùn)走弱的情況下，紡織企業(yè)開(kāi)工率整體下滑，對(duì)棉花的直接消費(fèi)形成利空。”中信建投期貨分析師吳新?lián)P認(rèn)為，棉價(jià)仍會(huì)維持弱勢(shì)運(yùn)行。

姚禹認(rèn)為，當(dāng)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格均存在變動(dòng)時(shí)，兩者將會(huì)互相影響；如果其中一個(gè)基本確定，那么另外一個(gè)將會(huì)相對(duì)好預(yù)測(cè)。新疆籽棉收購(gòu)結(jié)束時(shí)，期貨價(jià)格對(duì)于籽棉收購(gòu)價(jià)影響就會(huì)消除。按照往年籽棉收購(gòu)時(shí)間來(lái)看，11月底新疆大部分籽棉收購(gòu)接近尾聲。今年，新疆部分地區(qū)籽棉水分較大，不及時(shí)交售會(huì)影響棉花品質(zhì)，因此預(yù)計(jì)今年收購(gòu)將比去年提前。當(dāng)收購(gòu)?fù)瓿蓵r(shí)，皮棉成本基本確定，如果價(jià)格跌幅較大，軋花企業(yè)將會(huì)惜售，從而減少供給，套保意愿降低，對(duì)棉花期貨價(jià)格形成正面影響。