11月11日消息，跨境電商子不語今日正式登陸港交所。其上市首日開盤報8.36港元/股，截至發稿，該公司股價報7.03港元/股，總市值35.15億港元。

配圖來源：該公司官網

自2011年成立以來，子不語主要專注于在全球范圍內銷售各種自主設計的服飾、鞋履及其他產品。

根據子不語提交的招股書，該公司是中國最大的跨境電商公司之一，著力于通過第三方電商平臺在全球范圍內進行服飾及鞋履產品銷售。

然而，就在雙十一當天，子不語剛上市，公司股價便高開10%后掉頭直下，一度跌近20%。

“跨境鞋服第一股”

中國最大的跨境電商公司之一

公開信息顯示，子不語主要通過三個分部開展跨境電商業務。

其一，銷售服飾產品分部，主要從事時尚服飾產品（特別是女裝產品）的設計及銷售。

其二，銷售鞋履產品分部，主要從事鞋履產品的銷售。

其三，銷售其他產品分部，主要從事電子產品、文具及體育用品的銷售。

從業務模式看，公司主要設計產品及自選定的OEM供貨商，采購按OEM基準生產的產品，其后通過第三方電商平臺及公司的自營網站向全球的終端客戶銷售有關產品。

在渠道方面，子不語在第三方電商平臺如亞馬遜、Wish、eBay及全球速賣通等的覆蓋范圍及運營方面處于有利地位。

在設計方面，據招股書信息顯示，于業績記錄期間，公司的設計團隊規模持續擴大，截至2022年6月30日，設計團隊包括344名員工，其中31.1%的員工具有豐富的數字運營經驗及堅實的行業背景。

面臨市場集中風險

招股書顯示，2019年至2021年，子不語分別實現營收14.29億元、18.98億元、23.47億元；同期，其利潤分別為8110萬元、1.14億元、2億元，營收及利潤增長均較為穩定。2022年上半年，其營收12.78億元，同比增長16.06%；利潤僅6130萬元，同比下降46.3%。

子不語宣稱，公司向位于全球超過80%的國家和地區的終端客戶銷售產品，但其產品面向的市場主要還是美國，面臨著市場集中風險。

2019年-2021年及2022年上半年（下稱“報告期”），子不語在美國市場的銷售額分別占總收入的58.8%、69%、85.5%、95%。

此外，子不語對第三方平臺也有嚴重依賴。

報告期內，其通過第三方電商平臺實現的銷售額分別占同期總收入的91.9%、79.3%、87.4%和94%。

子不語公司簡史

子不語，來自浙江杭州，成立于2011年，作為中國最大的跨境電商公司之一，主要通過第三方電商平臺進行服飾和鞋履產品銷售，自2016年起連續六年獲頒發「最佳跨境電商品牌獎」。

本次上市前，子不語的控股股東為華丙如、余風夫婦，二人合計控制子不語55.47%的股份。其中華丙如的Hong Ru Trust通過Gfxtmyun、同命運壹間接持股50.14%，余風的Wiloru Trust通過Hyufeng間接持股5.33%。

其中，華丙如為子不語的創始人、董事會主席（即“董事長”）兼執行董事、行政總裁。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2021年GMV計，在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場所有平臺賣家中，子不語排名第三。

按2021年度在北美產生的GMV計，在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的平臺賣家當中，子不語排名第一。

來源：鞋界教授