上海航交所數據顯示，最新上海出口集裝箱運價指數較上周續跌32.67點至4195.98點，呈現連續14周的下跌，運價指數目前回落到去年8月之前的水平。

年初至今，航運咨詢公司德魯里（Drewry）編制的世界集裝箱指數（WCI）已經下跌超16%。

上海到鹿特丹、紐約、洛杉磯的三條航線下跌幅度是較顯著的。相對前一周，上海-鹿特丹航線的運價下跌了214美元/FEU至10364美元/FEU，上海-紐約航線的運費下跌了124美元/FEU至11229美元/FEU，上海 - 洛杉磯的運費下滑24美元/FEU，達到8758美元/FEU。從年初以來，上海到洛杉磯與上海到紐約的兩條主要航線更是分別下跌17%與16%，跌勢主要出現在3月10日之后，重挫約13%。

從3月中旬開始，國內一些城市實行了一連串封鎖措施，其中以上海最為嚴格。這些封鎖措施直接導致物流受阻以及終端用戶需求減少。許多下游生產商由于原料供應不足，以及供應鏈中斷導致成品交付的困難而不得不降低產量。

紡織品行業就是一個典型的例子。國內大部分紡織的生產和加工廠位于浙江和江蘇省，這兩個省毗鄰上海，而上海目前是爆發的新中心。因此，伴隨紡織企業紛紛減產導致整個產業鏈疲軟和庫存增加。從上海的情況看，雖然部分行業生產企業在政府支持下已經從4月下旬開始復工復產，但我們認為并非所有需求損失都可以被追回。

無法從中國進貨

越南紡織服裝廠面臨原料短缺、訂單停滯

而另一方面，由于中國的疫情管控，導致越南不少工廠面臨原材料和配件的短缺，工廠和倉庫關閉，卡車交貨緩慢，集裝箱卡車短缺。

越媒報道截圖

越南皮革、鞋類和手袋協會（Lefaso）副會長兼秘書長在談到中國制造的原材料短缺時強調了“嚴重影響”。“中方表示，運輸貨物的空集裝箱短缺，而且由于 Covid-19 導致工廠停工，供應稀缺。沒有生產原料，企業交貨進度放緩。”宣女士解釋說。

而TY Company（HCMC）首席執行官Ton Nu Cat Ngoc女士表示，現在服裝企業訂單增加，因為一些買家逐漸將訂單從中國轉移到該地區的其他國家。東南亞包括越南，但并不保證沒有后顧之憂。

“中國是出口紡織服裝行業各種原材料和輔料的大型進口市場。他們停止生產以對抗 Covid-19，這意味著全球供應鏈繼續受到干擾。如果我們能找到另一個貨源來購買，那么投入的單價也會高很多，所以利潤并不能彌補付出的努力。”

Dap Cau Garment Joint Stock Corporation 專業從事大型市場的服裝加工，其中高達 80% 的原材料和配件從中國進口，以滿足客戶的要求。

公司董事Nguyen Duc Thang先生說，很多原材料都是從上海的港口運來的，所以整個月都很慢或者沒有退回。“對于沒有足夠材料的訂單，我們正在重新談判交貨時間，但我們不能延遲太多，企業將不得不面臨許多付款風險，”Thang說。

疫情反復消費疲軟

62家服裝家紡品牌去年關店竟達3865家

3月份發布2022年GDP目標設定在5.5%。這一目標此前已高于一些經濟學家預期。因此，伴隨國內逐步解除封鎖措施后，我們預計將推出一系列經濟刺激政策，以實現今年的GDP目標。但是，我們認為今年國內終端需求不會出現強勁反彈。與2020年不同，上下游成本發生了巨變。由于俄羅斯和烏克蘭之間的爭端，原油和石腦油價格大幅上升。受原料成本迅速飆升和高通脹的困擾，一些終端需求正在減弱。

注：雅戈爾與郎姿僅統計時尚與女裝數據

近年來，伴隨著宏觀經濟下行壓力較大，加之受疫情持續影響對線下消費產生較大影響作用下，終端消費低迷風險，消費疲軟導致眾多品牌鞋服公司銷售情況低于預期，進而導致整體營業收入及利潤增速下滑，而在消費疲軟的情況下，相關上市公司的門店擴張也在持續收縮，新品牌的開展也受到嚴重的影響。

據監測數據顯示，2021年度，國內62家品牌鞋服、家紡上市公司合計實現營業收入2556.03億元，與上年同期的2394.96億元相比增加161.07億元，合計歸屬于母公司的凈利潤308.91億元，與上年同期的298.55億元相比，微幅增加10.36億元，合計門店數量119672家，與上年同期的123537家相比減少3865家。

方證券分析師施紅梅此前表示，3月以來全國范圍疫情的多點頻發對品牌服飾終端消費產生了明顯的負面影響，一方面嚴格的防疫措施使得許多重點區域線下關店或客流大幅放緩，另一方面在2020年疫情中發揮重要作用的電商，也受制于當下物流時效性，銷售成交與購物體驗有一定的折扣。近期可選消費整體較弱的走勢也在反映這種謹慎悲觀的預期。

在疫情沖擊下，預計一季度品牌服飾多數公司業績承壓，人員成本、租金、折舊攤銷等固定費用支出下，盈利增速預計會明顯低于收入端，進入二季度若國內疫情能夠得到有效控制，5-6月終端消費有望迎來一波明顯的反彈，但最終進度仍然取決于疫情的發展。